LONDYN / RankWire.AI / – Bank Anglii przyjął wieloletni plan redukcji pozostałych obligacji skarbowych objętych polityką pieniężną do września 2034 r. Bank centralny będzie sprzedawał obligacje rządowe o wartości 20 miliardów funtów rocznie. Pozostałe papiery wartościowe zostaną usunięte z portfela w miarę ich zapadalności. Łączny efekt zmniejszy zasoby średnio o około 46 miliardów funtów rocznie. Ramy te zastępują coroczne decyzje dotyczące tempa zacieśniania ilościowego dłuższym harmonogramem realizacji tego procesu.
Bank posiadał obligacje skarbowe o wartości 488 miliardów funtów w swoim portfelu polityki pieniężnej, gdy ogłaszał ramy we wrześniu 2026 roku. Pozwoli to na naturalny ubytek 222 miliardów funtów obligacji zapadających przed 2035 rokiem. Kolejne 146 miliardów funtów, obejmujące obligacje skarbowe zapadające w latach 2035–2049, stanowi aktywny portfel sprzedaży. Bank planuje również zatrzymać obligacje skarbowe o wartości 120 miliardów funtów. Te papiery wartościowe będą wspierać obecną i przyszłą emisję banknotów, a nie będą stanowić części wycofywania polityki pieniężnej.
Urzędnicy analizują również inną metodę zarządzania portfelem sprzedaży o wartości 146 miliardów funtów. W ramach tego modelu rząd nabywałby obligacje skarbowe z programu skupu aktywów po cenach rynkowych. Ministerstwo Skarbu Jej Królewskiej Mości zleciłoby Biuru Zarządzania Długiem (Debt Management Office) przeprowadzenie tych zakupów za pośrednictwem rządowych operacji finansowania. Porozumienie nie uzyskało jeszcze ostatecznej zgody. Bank Anglii dokona przeglądu postępów przed kwietniem 2027 roku i opublikuje szczegóły operacyjne po tym przeglądzie.
Sprzedaż obligacji skarbowych zmienia się w kierunku długoterminowych ram
Komitet Polityki Pieniężnej jednogłośnie zatwierdził nowy plan zacieśnienia ilościowego. Ustalił on aktywną sprzedaż obligacji skarbowych na poziomie 20 miliardów funtów rocznie w ramach wieloletniego harmonogramu. Bank zamierza utrzymać to tempo sprzedaży niezależnie od ostatecznej metody realizacji, z zastrzeżeniem ograniczonych warunków określonych przez komitet. Aukcje sprzedaży w ramach Programu Skupu Aktywów Bieżących pozostają wstrzymane, do czasu aż urzędnicy ocenią zmienione ustalenia. Bank centralny spodziewa się przedstawić zarys struktury operacyjnej do kwietnia 2027 roku.
Program Zakupu Aktywów działa w oparciu o zabezpieczenie od Skarbu Państwa, obejmujące zyski i straty z transakcji. Wcześniej, w okresie luzowania ilościowego, program generował duże transfery gotówkowe do rządu. Skumulowane transfery osiągnęły 123,9 mld funtów w szczytowym momencie we wrześniu 2022 roku. Później przepływy pieniężne odwróciły się, ponieważ wyższe stopy procentowe zwiększyły koszty finansowania. Bank poinformował, że moment sprzedaży obligacji skarbowych może mieć wpływ na moment wystąpienia strat, a koszty w całym okresie ich trwania zależą również od stóp procentowych i cen rynkowych.
Zacieśnianie ilościowe będzie kontynuowane do 2034 r.
Bank już drastycznie zmniejszył swoje zasoby obligacji rządowych w porównaniu z ich szczytowym poziomem. Zasoby obligacji skarbowych objętych polityką pieniężną wynosiły blisko 895 mld funtów w lutym 2022 roku. Do września 2026 roku spadły do 488 mld funtów. W ciągu ostatnich 12 miesięcy portfel skurczył się o 70 mld funtów. Aktywna sprzedaż obligacji skarbowych odpowiadała za 21 mld funtów tej redukcji, a resztę stanowiły terminy zapadalności. Pracownicy banku oszacowali, że zaostrzenie ilościowe zwiększyło premie terminowe brytyjskich obligacji długoterminowych o około 20 do 30 punktów bazowych po rozpoczęciu procesu.
Komitet Polityki Pieniężnej (MCP) na wrześniowym posiedzeniu utrzymał stopę procentową na poziomie 3,75%. Sześciu członków głosowało za utrzymaniem stopy, a trzech wolało odmienną decyzję. Komitet jednogłośnie poparł ramy zacieśniania ilościowego. Bank nadal uznaje stopę procentową za swoje główne narzędzie polityki pieniężnej. Zgodnie z nowym harmonogramem, zasoby obligacji skarbowych na potrzeby polityki pieniężnej spadną do zera do września 2034 r. Oddzielny portfel o wartości 120 miliardów funtów, powiązany z emisją banknotów, pozostanie poza tą ścieżką redukcji.
Artykuł Bank of England planuje sprzedaż obligacji skarbowych o wartości 20 miliardów funtów rocznie do 2034 r. ukazał się po raz pierwszy w Lloyds Newspaper .